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任九:上市银行三季报盈利增速可期 四季度或将迎来估值切换行情

任九:上市银行三季报盈利增速可期 四季度或将迎来估值切换行情

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  进入十月,上市公司三季报迎来密集披露期。而备受市场关注的银行板块,已有6家银行率先披露经营业绩。

  据统计,目前已有杭州银行(600926)、成都银行(601838)、厦门银行、常熟银行(601128)、苏农银行(603323)、江苏银行(600919)等6家上市银行发布三季度业绩预告,营收净利均实现增长。

  有分析人士表示,从率先披露业绩的6家上市银行快报来看,6家银行整体表现优异,预计今年三季度银行业整体经营状况将表现良好。业绩预期下,多家券商研究团队对四季度银行板块行情看好。

  5家银行不良率均有所下降

  数据显示,已经披露业绩快报的6家银行中,杭州银行、成都银行、厦门银行、常熟银行及苏农银行总资产分别达到15634.43亿元、9075.43亿元、3637.02亿元、2840.98亿元、1758.88亿元(江苏银行暂未披露相关指标),分别较年初增长12.43%、18.12%、10.38%、15.21%和10.81%。


  

  经营规模扩大的同时,5家上市银行资产质量也进一步向好(江苏银行暂未披露相关指标)。杭州银行、成都银行、厦门银行、常熟银行及苏农银行不良贷款率均在1%以下,较年初均有所下降。

  具体来看,截至2022年9月末,杭州银行、常熟银行、成都银行、厦门银行及苏农银行不良贷款率分别为0.77%、0.78%、0.81%、0.86%和0.94%,分别较年初下降0.09个百分点、0.17个百分点、0.05个百分点、0.03个百分点和0.06个百分点。

  6家银行归母净利润均实现两位数增长

  盈利能力方面,今年1-9月,杭州银行、成都银行、厦门银行、常熟银行及苏农银行预计分别实现营业收入260.62亿元、152.46亿元、44.50亿元、66.82亿元和30.54亿元;实现归母净利润分别为92.75亿元、67.52亿元、18亿元、20.79亿元和12.52亿元。


(数据来源:银行公告)

  从增速来看,常熟银行、成都银行、苏农银行、杭州银行4家银行归母净利润增速超20%,分别为25.24%、31.59%、20.62%、31.82%。厦门银行归母净利润增速达19%。

  此外,江苏银行发布2022年前三季度业绩预增公告显示,预计该行2022年前三季度,归属于上市公司股东的净利润同比增长30%到32%,营收增速、资产质量较上半年稳步提升。

  上市银行三季报盈利增速可期

  6家中小银行率先披露三季报业绩预告,经营效益和资产质量均表现优异。对此,天风证券(601162)研报显示,在当前宏观环境下,部分中小行受益区位优势与政策红利,反而呈现出更强的韧性,同时受房地产业务拖累更小,业绩增长更亮眼。

  那么上市银行三季度整体业绩表现将如何?光大证券(601788)王一峰认为上市银行盈利增速可期。据光大证券王一峰预判:①信贷投放维持较高强度支撑上市银行维持较大扩表强度;②3Q上市银行息差收压力季环比收窄,4Q或有望走平;③资产质量整体保持稳健;④3Q营收增速或较2Q下降1-2pct左右,但部分优质区域银行仍有望维持20%以上的高盈利增速。

  招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼在接受媒体采访中表示,今年银行业加大对实体经济的服务、以及逆周期调节的力度,信贷投放速度较快,银行的主要利润还是来自利差的收入,因此净利润增长也会相对较快,预计今年三季度银行业整体业绩表现相对比较亮眼。

  四季度或将迎来估值切换行情

  业绩向好预期下,展望四季度银行板块行情,多家券商研究团队对银行股四季度行情持积极态度。国金证券(600109)赵伟认为,社融不断超预期,三季报披露符合预期,利于催化银行股均值回归。

  中银证券林媛媛在研报中表示,近期政策稳增长、稳地产政策频频出台,政策态度明确,四季度政策强化和政策成效均可期待,银行股行情不缺催化。同时四季度,银行估值年底切换,在悲观预期趋于充分和政策发力的背景下,估值切换可期。

  招商证券(600999)廖志明则表示,当前,银行板块PB估值及机构持仓比例均处于历史低位,安全边际凸显。复盘来看,银行板块四季度往往表现相对较好,经常有估值切换行情,特别是12月份。

  廖志明团队认为,进入四季度,前期明显回调的银行板块,或将迎来估值切换行情。银行经营分化较大,江浙优质银行处于“区域融资需求较好-贷款增速高-营收增速较高-信用成本下行-盈利增速更高”正循环之中,业绩靓丽。

  据悉,近期稳地产防风险政策不断加码(住房贷款利率政策再度宽松、开发商融资边际改善、保交楼支持资金取得实质性进展)、市场悲观情绪得到充分释放(标杆银行估值水平均明显回落)、8-9月社融连续两月改善等多个积极因素逐步积聚。

  “鉴于此,对银行板块四季度展望偏积极,建议积极关注逻辑顺畅(制造业领域信贷增长强劲且政策支持力度大,制造业贷款占比高的银行受益更多;受房地产负面事件影响相对较小;资产质量优异,不良率与拨备覆盖率上半年逆势改善)的江浙地区城农商行与调整充分的标杆行。” 东海证券王鸿行在研报中表示。

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